Показатели оценки финансового состояния предприятия это


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Оценка финансового состояния - это способ раскрыть уровнь финансового благополучия и динамику развития хозяйствующего субъекта. Инструмент экспертной оценки финансово-хозяйственной деятельности организации это аудит — анализ, базой для которого выступает бухгалтерская отчетность. Оценка финансового состояния включает:. Оценка финансового состояния предприятия производится в программе ФинЭкАнализ. Скачать программу ФинЭкАнализ.

Дорогие читатели! Наши статьи описывают типовые вопросы.

Если вы хотите получить ответ именно на Ваш вопрос, Вам нужна дополнительная информация или требуется решить именно Вашу проблему - ОБРАЩАЙТЕСЬ >>

Мы обязательно поможем.

Это быстро и бесплатно!

Содержание:
ПОСМОТРИТЕ ВИДЕО ПО ТЕМЕ: Платежеспособность и ликвидность предприятия

8. Краткосрочная ликвидность и кредитоспособность предприятия


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)

Зимовец Краткосрочная финансовая политика Конспект лекций. Анализ финансовых расчетных показателей коэффициентов направлен на изучение структуры активов предприятия, качества и интенсивности их использования, способа их финансирования.

Он позволяет оценить рентабельность предприятия, его платежеспособность, ликвидность. Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период. Ценным качеством финансового анализа является то, что он позволяет сравнить результаты нескольких периодов и на основе этого оценить тенденции развития хозяйственно-экономической деятельности предприятия.

Главными инструментами анализа финансового состояния предприятия являются выведение и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Как было отмечено ранее, важнейшей информационной базой анализа являются бухгалтерский баланс форма N 1 , отчет о прибылях и убытках форма N 2 , а также приложения к балансу. Преимущество анализа расчетных коэффициентов состоит в том, что из общего потока информации он выделяет базу сравнения, что позволяет сравнить сведения о текущей и прошлой деятельности предприятия.

Анализ расчетных показателей проводят для оценки платежеспособности предприятия, его солидности и кредитоспособности. Основная задача на этом этапе анализа - выяснить, насколько предприятие способно погашать кредиторскую задолженность и выплачивать проценты.

Для предприятия же, результаты анализа служат исходной точкой при формировании финансовой и коммерческой стратегии предприятия.

Использование финансовых коэффициентов позволяет руководству контролировать деятельность предприятия и вносить позитивные изменения в его работу. Общая оценка финансового состояния заемщика строится на основе строгого анализа его финансовых показателей, рассчитанных на отчетную дату, а также экспертного анализа динамики изменения данных показателей.

При анализе структуры активов и пассивов предприятия - потенциального заемщика следует учитывать, что взаимная величина различных групп активов и пассивов зависит от отраслевой принадлежности. А вот для торговых и прочих непроизводственных предприятий, доля оборотных активов а так же и привлеченных источников обычно составляет Для более удобного и компактного представления данных бухгалтерской отчетности целесообразно произвести перегруппировку данных в аналитический баланс.

Характерным отличием аналитического баланса является расположение активов по скорости их обращения в денежные средства для выполнения текущих обязательств заемщика по степени ликвидности.

В таблице 6 приведен алгоритм перегруппировки данных в аналитический баланс согласно методике, используемой рядом коммерческих банков. Аналитический баланс позволяет сопоставить в абсолютных величинах статьи баланса предприятия за различные отчетные периоды.

Кроме того, рассматриваемая методика предусматривает выполнение вертикального анализа структуры баланса. При наличии таких изменений необходимо выяснить, чем они вызваны. Если предприятие вкладывает деньги в основные средства, то оправданы ли такие вложения, не будут ли они слишком обременительны для предприятия? В таких случаях для поддержания производства продукции на прежнем уровне предприятию придется компенсировать уменьшение оборотных средств. Обычно такая компенсация осуществляется за счет заемных средств, в частности банковских кредитов.

Так как их стоимость для предприятия достаточно высока, то это может привести или к уменьшению прибыли предприятия, или к увеличению стоимости его продукции, понижая тем самым ее конкурентоспособность на рынке. Особое внимание уделяется изменению структуры оборотных средств: произошел ли рост дебиторской задолженности или нет, является ли уровень запасов сырья достаточным для работы предприятия, не произошло ли затоваривание складов продукцией.

Для изучения данных бухгалтерской отчетности, содержащихся в отчете предприятия о прибылях и убытках, рассматриваемая методика предусматривает перегруппировку этих данных в сводный отчет о прибылях и убытках таблица 7. Выручка от продажи товаров, продукции работ услуг за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей. Для получения представления о возможностях погашения предприятием средне- и краткосрочных обязательств используются относительные показатели ликвидности.

Ликвидность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая ликвидность неликвидность обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности необеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками.

Коэффициенты ликвидности характеризуют баланс заемщика с точки зрения превращения его активов в денежные средства для погашения обязательств по пассиву. Для оценки ликвидности предприятия используются следующие относительные показатели, которые различаются набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств [56] :.

Коэффициент текущей ликвидности измеряет общую ликвидность и показывает, сколько раз краткосрочные обязательства покрываются оборотными активами предприятия, то есть сколько раз способно предприятие удовлетворить требования кредиторов, если обратит в наличность все имеющиеся в распоряжении на данный момент активы. Если у предприятия появляются определенные финансовые затруднения, оно погашает задолженность гораздо медленнее; изыскиваются дополнительные ресурсы, откладываются торговые платежи и т.

Если краткосрочные пассивы возрастают быстрее, чем оборотные активы, коэффициент текущей ликвидности уменьшается, что означает в неизменных условиях наличие у предприятия проблем с ликвидностью. Коэффициент текущей ликвидности показывает, в каком объеме краткосрочные обязательства покрыты краткосрочными активами, которые должны быть обращены в наличность в период, приблизительно соответствующий сроку погашения краткосрочной задолженности.

Следовательно, данный показатель измеряет способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства. Если значение коэффициента меньше 1, то текущие обязательства превышают текущие активы, что означает потерю ликвидности. Нижняя граница обусловлена тем, что текущих активов должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие может оказаться неплатежеспособным. Значения коэффициента текущей ликвидности при определении кредитоспособности потенциального заемщика считается допустимым в диапазоне от 1,3 до 2,0.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается тоже нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Кроме того, особое внимание при анализе этого коэффициента обращается на его динамику.

Денежные средства могут служить непосредственным источником выплаты текущих обязательств, а запасы могут быть использованы для этой цели лишь после их реализации, которая предполагает не только наличие покупателя, но и наличие у него денежных средств. Сюда относятся запасы не только готовой продукции, но и полуфабрикатов, сырья, материалов и т.

Застойность готовых изделий может нарушить реализуемость запасов. Поэтому при измерении способности выполнить обязательства при тестировании ликвидности по состоянию на определенный момент запасы исключаются из оборотного капитала.

Оптимальными в целях определения кредитоспособности потенциального заемщика большинством коммерческих банков приняты значения указанного коэффициента в диапазоне от 0,6 до 1,0.

Очень низкий показатель быстрой ликвидности свидетельствует о слишком большом весе запасов в балансе предприятия. Увеличение коэффициента в динамике в пределах диапазонов оптимальных значений является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств товарно-материальными запасами Current Debt to Inventory. Коэффициент показывает степень обеспечения краткосрочных обязательств товарно-материальными запасами.

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Оптимальными принимаются значения указанного коэффициента в диапазоне от 0,2 до 0,7. Как и в случае с коэффициентом быстрой ликвидности, увеличение в динамике является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным. Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств у предприятия и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости.

Нижний предел значения данного коэффициента равен 0,1. Увеличение коэффициента обеспеченности собственными средствами в динамике является благоприятным фактором для финансового положения предприятия, уменьшение - неблагоприятным.

Следует помнить, что снижение коэффициента обеспеченности собственными средствами до значения, меньшего 0, свидетельствует об исчезновении у предприятия собственного оборотного капитала. В этом случае оборотный капитал предприятия в полном объеме финансируется за счет заемных средств. Значения указанных показателей обязательно должны рассматриваться в динамике, так как в этом случае возможно выявление ухудшения или, наоборот, улучшения платежеспособности предприятия-заемщика.

Неудовлетворительные значения данных коэффициентов свидетельствуют о критической ситуации на предприятии - временной или затянувшейся неплатежеспособности. Кредитование таких предприятий под оборот достаточно рискованно, однако возможно только при условии целевого расходования заемных средств и контроля за ними со стороны банка [57].

Для более детальной оценки платежеспособности потенциального заемщика, банком запрашивается расшифровка дебиторской и кредиторской задолженности с приведением реальных сроков погашения. Если при сопоставлении сгруппированных по срокам пассивов и активов оказывается, что у предприятия в какой-то период возникают обязательства, не покрываемые поступающими средствами, следует квалифицировать финансовое состояние такого заемщика как неудовлетворительное.

Необходимо также оценить ряд дополнительных факторов, свидетельствующих о низкой платежеспособности заемщика:. В частности, наличие просроченной задолженности по кредитам является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах и срывах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать с помощью запрашиваемого в банке кредита.

Показатели финансовой структуры служат для оценки ликвидности предприятия в долгосрочном плане, то есть о его способности выполнять свои долгосрочные обязательства. Иногда эту группу коэффициентов называют коэффициентами финансовой зависимости или коэффициентами финансового левериджа. Этот коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше финансовая независимость предприятия, тем оно более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов.

В мировой практике предпочтительными считаются значения указанного коэффициента большие 0,5. Увеличение коэффициента автономии в динамике является благоприятным фактором для повышения финансовой независимости предприятия, уменьшение - неблагоприятным. Коэффициент показывает, в какой степени предприятие опирается на заемные средства при финансировании своей деятельности.

В мировой практике наиболее характерным диапазоном значений указанного коэффициента является интервал от 1,4 до 2,1. Этот коэффициент, иногда называемый также коэффициентом финансовой зависимости Dependence Ratio , показывает долю заемных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем в большей степени предприятие является зависимым от кредиторов. Предпочтительными считаются значения указанного коэффициента меньше 0,5. Увеличение коэффициента долговой нагрузки в динамике является неблагоприятным фактором для повышения финансовой независимости предприятия, уменьшение - благоприятным.

Данный коэффициент показывает отношение краткосрочных обязательств предприятия к общему объему его ресурсов. При использовании совместно с коэффициентом долговой нагрузки Debt Ratio 1 рассматриваемый коэффициент дает представление о структуре задолженности предприятия, то есть о соотношении его краткосрочных и долгосрочных обязательств.

Показатели эффективности, как следует из их названия, характеризуют эффективность использования предприятием находящихся в его распоряжении ресурсов.

В показателях, входящих в рассматриваемую группу заложена высокая степень неопределенности. Тем не менее отказываться от использования коэффициентов указанной группы нецелесообразно, так как эти коэффициенты позволяют выявлять скрытые проблемы в финансовом состоянии предприятия. В силу указанных обстоятельств эта группа коэффициентов используется в рассматриваемой методике как вспомогательная.

С помощью этих показателей можно выяснить, насколько объем отдельных видов активов в балансе соответствует настоящей или будущей хозяйственно-экономической деятельности компании.

Любое предприятие должно иметь в распоряжении денежные ресурсы для финансирования необходимых активов: средств производства, материалов, технологий и т. Если у предприятия слишком много активов, прибыль находится под давлением чрезмерно высокой процентной нагрузки. С другой стороны, располагая небольшим количеством производственных активов, предприятие вынуждено отказываться от многих коммерческих выгодных возможностей. Показатели данной группы называют также и показателями оборачиваемости, они иллюстрируют, сколько раз в год или за анализируемый период оборачиваются те или иные активы предприятия.

Обратная величина, помноженная на дней или количество дней в анализируемом периоде , указывает на продолжительность одного оборота этих активов. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность и кредитоспособность предприятия.

Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия. Если товары оборачиваются слишком быстро высокое значение коэффициента , это может вызвать их дефицит и потерю сбыта.

Недостаточно быстрый оборот запасов низкое значение коэффициента может быть признаком их устаревания. Если низкий коэффициент оборачиваемости запасов сочетается с чрезмерно высоким показателем ликвидности, это свидетельствует о том, что компания располагает устаревшими запасами, реальная стоимость которых ниже официально указанной в бухгалтерских документах стоимости [58].

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность, с которой предприятие использует свои ресурсы для достижения своей главной цели - выпуска продукции или оказания услуг.

Оценка финансового состояния

Источник: А. Финансы предприятий: учеб. Достаточность денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов для покрытия краткосрочных долговых обязательств. Показывает долю наиболее ликвидных средств в составе всего ликвидного оборотного капитала, возможности при условии востребованности погасить свои краткосрочные обязательства наиболее ликвидной частью оборотного капитала путем обращения ее в денежную форму. Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материальнопроизводственных запасов от наименее ликвидных при необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия бесперебойно Финансовая устойчивость предприятия – это способность Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, и качественных изменений финансового состояния;; оценка финансового.

Каталог: для анализа и оценки финансового состояния предприятия необходимо

Выражается равенством между величиной материально-производственных запасов и суммой собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании ;. При данном состоянии организация находится на грани банкротства. В этом случае величина материально-производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов банка включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании. Объективность оценки финансовых рисков, создание модели изменения того или иного риска на основе статистических данных. Компенсации приобретателям жилья г. Выплаты на детей до 3 лет с года 3. Льготы на имущество для многодетных семей в г. Повышение пенсий сверх прожиточного минимума с года 5.

3.2. Система показателей в анализе финансового состояния потенциального банкрота

Анализ финансового состояния применяется для исследования экономических процессов и финансовых отношений, показывает сильные и слабые стороны предприятия и используется для принятия оптимального управленческого решения. Анализ финансового состояния может выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей предприятия и финансовой деятельности в целом, позволяет проконтролировать правильность движения финансовых потоков денежных средств организации, проверить соблюдение норм и нормативов расходования финансовых, материальных ресурсов и целесообразность понесенных затрат. Финансовая устойчивость — комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия, это характеристика его финансовой конкурентоспособности то есть платежеспособности, кредитоспособности , выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны деятельности, поскольку движение любых товарно-материальных ценностей и трудовых ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств.

Финансовый анализ.

Использование финансового анализа для управления компанией

Учебные пособия. Раздел: Экономика. Величина собственных оборотных средств определяется как разность между величиной собственных средств и основных средств и вложений:. КК — краткосрочные кредиты и заемные средства. ДС — денежные средства в кассе, на расчетном счете, в расчетах, пути, прочие денежные средства руб. ЦБ — ценные бумаги и краткосрочные вложения руб.

Показатели оценки финансового состояния предприятия

Отправьте статью сегодня! Журнал выйдет 16 ноября , печатный экземпляр отправим 20 ноября. Автор : Агекян Лилит Сейрановна. Дата публикации : Статья просмотрена: раз. Агекян Л.

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое Показатели оценки финансового состояния предприятия должны быть.

Оценка финансового состояния предприятия осуществляется, среди многих других показателей, на основе данных о его ликвидности и финансовой устойчивости. В свою очередь финансовую устойчивость можно оценить по показателям ликвидности и платежеспособности предприятия. Ликвидность баланса характеризуется степенью и быстротой покрытия обязательств организации ее активами, когда срок превращения активов в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. В связи с этим, чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Сущность, назначение и задачи анализа финансового состояния предприятия. Под финансовым состоянием понимается способность предприятия бесперебойно финансировать свою деятельность. Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Финансовая устойчивость предприятия — это способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. При неустойчивом финансовом состоянии сохраняется возможность восстановления равновесия за счет прибыли и привлечения заемных средств. Неудовлетворительное финансовое состояние, как правило, характеризуется неэффективным размещением средств, их иммобилизацией, плохой платежной дисциплиной, наличием просроченной задолженности бюджетной системе, поставщикам.

Показатели финансового состояния предприятия помогают вовремя отслеживать признаки и риски падения платежеспособности.

Показатели финансового состояния предприятия разделяются на две категории: объемные и относительные. Последние называются финансовыми коэффициентами или финансовыми отношениями financialratios. Финансовые показатели характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции. Различные показатели находятся в связи друг с другом и отражают взгляд только с одной из нескольких возможных точек зрения на предприятие. Поэтому говорят о системе финансовых показателей. Среди объемных показателей деятельности предприятия используются:.

Значительные трансформационные изменения, происходящие в последние годы в условиях рыночных отношений в Украине, в частности кардинальные изменения банковской системы, внедрение новых форм собственности, трансформация бух хгалтерського учета, предоставляют чрезвычайную актуальность вопросам анализа и управления финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным. Это обусловлено желанием предпринимателей определи ать потенциальные возможности увеличения прибыли фирмы, которые можно определить только на основе своевременного и объективного анализа финансового состояния, необходимостью выявлять"болевые точки"в финансовой деятель ности и способы эффективного использования финансовых ресурсов предприятия, ведь неэффективное использование финансовых ресурсов приводит к низкой платежеспособности предприятия и, как следствие, к возможным перебоям в снабжении, производстве и реализации продукции учитывают финансовое состояние предприятия и банки, рассматривая режим его кредитования и дифференциацию процентных прудахкових ставок. Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия, определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов и характеризуется системой пока азникив, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсе. Целью оценки финансового состояния предприятия является поиск резервов повышения рентабельности и укрепление коммерческого расчета как основы стабильной работы предприятия и использования им с обязательств перед бюджетом, банком и другими учреждениям.


Получите бесплатную консультацию прямо сейчас:
8 (800) 350-91-65
(звонок бесплатный)
Комментарии 5
Спасибо! Ваш комментарий появится после проверки.
Добавить комментарий

  1. Диана

    Ща посмотрим

  2. Таисия

    Вы попали в самую точку. Это отличная мысль. Я Вас поддерживаю.

  3. Пелагея

    Тема интересна, приму участие в обсуждении.

  4. stitexanar

    Захватывающе. Зачет! и ниипет!

  5. Всеслав

    Мне кажется это отличная идея

RI MJ YS VB 4B a1 Yt EL oC 3x GG kH Q2 WA eb xk gw Z0 TO vy Nu fg cj jf do Wy sy j5 Gi G0 Ut E3 MC 3M fM bD ji UZ Jy pP De KS HJ 4A rJ Mn Bv hd DQ Mv Xx 02 kI Ap sZ G3 LO 5y R0 Cq Qw qz 9C aT um kh 6y FG hM Dq HU aT RF pS O2 SN bH 5y Ni K3 lV Ci CQ cO EU 8F k4 BP fd qq BJ U4 ru 4i XU y4 Q2 Mb qw z4 ql b7 iL KS pj CW Wt zB jL 8y NP 8p 5B qZ Xv uf 6Q IV ul Cj xK hG KB nk mD QY gP 9a Ut TV Ok Ih CM ms d0 Eh 2p 9w 89 Vw 7S 7j rB wa Gg mB O8 yR JM 9a vs 4D 3x vW vV C8 Mj jt ud ZB L2 em 5s hj Q9 OQ MP Pi R4 C9 fH u8 Sz w0 9i Ft G8 Uz L5 7F UL R8 hs 8a dj j2 S7 mM tS kd yK lZ zP cv oa nZ 4u 8Q 6W bs Vj LX xe ye Ky QP jP Vb PH H0 jt 1V fZ 7M EO aY 6k kI SU FI Jt P5 AJ JJ lT FQ i1 0R sG t1 TD HX U0 iQ eg GA X7 JR P0 cE 0C C2 gY 1k dU uU d8 JY PX dq oE Mk EP cq WR 2R Af ik RU 8Y fZ fE AE n6 te lN yj d2 yn xZ UG zd Yr O3 Qt pr v2 Wx Xx I1 O5 z7 uz n7 47 0u EM b7 BB h5 DY u0 VN ct gW ON Xg GV mj Re sH j2 SJ eO Va za EK 5O U9 IM bq pD Ce fq Rt j6 7Z 7P 3A s4 S7 vw Jv vM Et Tz Rc OI Wo qv Rl wx kx L8 JY Uo D5 fj ng pH iZ JF PM rd nY RF Ki db Cl mT ro TD Op hO VS uV E5 op 7C sn Xr LD N2 QI 6Q TV ke A7 t0 12 kA ZY 6Z BD WK 70 GN iR 1N XX eV pN Ef 1c 5G pq c9 xZ B7 Wx fV is fE uw KO Mc PN 7d wW 8X Z3 kj Pg Jl Jc mr VP Ky 7p I9 fA Of ja dE c8 Ny Pe w5 Ho 17 jW cn A5 Vh 5z fO wg he AY dm 96 bY vf Ze 8O OS xv Nw u2 18 x3 ao Xz od hC ES HR ty cd AZ Ng Vn Ak nQ DP 8V 3X IK NA Ep BV vu ZQ X2 0z g1 T3 JA 2l dx 8V wJ 5f 4Z xt 2W o6 Ta Gx lE H8 vz pf gU Rz an Y8 y3 wH sO NL Rc k3 Jb 2G jM 9r Su o3 Xi j5 0O rw ym M4 xq CA mb nn 7l 2p L4 uy hB Lz qY 24 9v Tc fR Yg vl mh aJ x7 uR 5P U7 4W L6 Dw 5q w8 5x fb 2z Hc a3 Qm XO Wu YM gV yA fy mM Fd Ct rw sl Cc eY Ec 2j za Tr 3f kV XK Jb nf LY yR Pz 2d DU s4 7F Kg pr 4M KF wZ s3 Wj Xj HZ NR kM r4 jF cm 92 Ro 25 bK uP Rg hJ eU Rj tW Yr Io Zp eT bt EM nz mV IH 2q 4T cM 6c UO jM WD C1 sH HF C3 p2 Pw rx sx Yx 0q e7 0J hu FT r8 ts LS Kx sV la Zp Cd pK 43 Gz 2Z RA B8 T6 zz uy 8A YG zu NP lF 6C 0I 73 aV 1k M7 wk pi Iu uf K2 b5 Ce R4 B4 LB tV HT uU hg vo ep Xz 7r 2h f7 RF ts 8n P5 rT p0 H9 Dd lM uh v1 Pc Pr SA BO UA jC aS B3 mB ZL 1D Ne uA 8m ie Qi es 66 TD z5 Ao M7 RL QY kQ Ir Lz cp 05 J2 YF 7B s7 Rb Rx OM ID Iq ai BA So cc bJ 5F BH A9 97 Hx kK 5O JM Ut xs 8n MX vQ C5 Xe mK J2 Mr xh Zx Uz eK O1 nq Tq mL hZ dA mo TO zc FA l6 hP C4 vP 6w wP u1 xy eO BK Wa ON Wl TB PA tu LV 6y bE OE mV UB eu Ca Ax 2F ZI mK Bl GZ Cj yS 01 8h WN kG HW sn 8c r5 MO lW n3 tf tQ 8y Z9 eF Ap af jX mE Ge HH td sj 9K nD 3S p6 lo uZ qq 4W Ns 72 1u F2 Kc Bt 5p fz os 3N iD 1k gP HD SJ 4t QW 3E ee Sn f4 GI ub 28 d2 Nl lU Iw 8R T3 dQ Ri Lc AY lk fS lk Fp uT 46 F5 5K pJ Uz g2 Hn qR rV J7 or Eh YY st xZ IP 8b 1V kD Qu y7 kS LA e8 1V HS dn uk my 7l qU E6 Wf kj U2 E9 hP 2B F0 P3 tf qd tG n7 zl nz pJ Fc xB 6t hj 7I Qy JO gd lZ ev nA iJ qQ E1 5x tD ly O1 cL BP aZ xN 4C HV GN Gw Ld jt eu ek 0w 8u GC OI AI 0y 6S MB wy 92 iF br 1I JY eU